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赛腾股份“第一个吃螃蟹”,发首个定向可转债并购方案

时间:2018-11-10 08:06来源:股市分析 作者:财经在线 点击:

  11月8日晚间,赛腾股份公布了可转债并购方案,作为第一个“吃螃蟹”的上市公司,赛腾股份的这份可转债并购方案有何看点?

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  首个定向可转债并购方案正式出炉!

  11月8日晚间,赛腾股份公布了可转债并购方案,公司拟通过发行可转债、股份及支付现金方式,购买苏州菱欧自动化科技股份有限公司(简称“菱欧科技”)100%股权,交易价为2.1亿元。

  受此消息影响,11月9日,赛腾股份开盘即涨停。

  11月1日晚,证监会公布相关规定,将积极推进以定向可转债作为并购重组交易支付工具的试点。11月2日,赛腾股份即公告,正在筹划发行定向可转换债券及股份购买资产并配套融资事宜。

  作为第一个“吃螃蟹”的上市公司,赛腾股份的这份可转债并购方案有何看点?

  具体方案

  预案显示,赛腾股份将以发行可转债方式支付交易对价的60%(12600万元),以发行股份的方式支付交易对价的10%(2100万元),以现金方式支付交易对价的30%(6300万元)。

  同时,公司拟配套募资不超1.4亿元,将用于支付本次交易中的现金对价和重组相关费用,并用于上市公司补充流动资金及偿还银行贷款。

  具体来看,本次发行股份购买资产的发股价格为19.3元/股,不低于定价基准日前60个交易日股票均价的90%,即19.29元/股。据此计算,赛腾股份拟向菱欧科技全体股东直接发行股份的数量为1088081股。

  本次发行可转换债券的初始转股价格为19.3元/股,与发行股份定价方式相同,按照初始转股价格,转股后的股份数量为6528495股。本次发行的可转换债券转股的股份来源为公司发行的股份或公司因回购股份形成的库存股。

  由此计算可知,本次发行可转换债券按照初始转股价格转股后的股份数量与直接发行股份数量合计为7616576股。

  上述交易对方承诺在12个月限制期届满后,其所持的因本次交易获得的股份、可转换债券均应按30%、30%、40%比例分三期解除限售。

  此外,预案还对可转债的转股情形做出了规定,新增了转股价格上修条款和强制转股条款,放松了下修条款和提前回售条款。

  新时代证券研究报告指出,预案将此前的提前赎回条款转变为强制转股和上修条款,股价上涨超过转股价后转债持有者的收益将被限制在一定范围内,减少套利空间。而下修条款和提前回售条款的条件放松,股价波动更容易达到相关条件,博弈的机会增加。

  横向并购

  那么,此次被并购的菱欧科技资质如何?

  菱欧科技成立于2004年,是一家自动化设备制造商。2016年3月,菱欧科技在新三板挂牌。

  数据显示,2016年-2017年以及2018年前9个月,菱欧科技实现的营业收入分别为7574.4万元、10302.67万元、9146.89万元,归母净利润分别为406.03万元、1050万元、675.89万元。

  可以看出,菱欧科技的盈利能力近年来保持着稳定的增长。

  在此次交易中,菱欧科技原股东承诺,菱欧科技2018年至2020年扣非后净利分别不低于1500万元、1700万元、2100万元。

  赛腾股份在预案中也指出,如上述承诺净利润顺利完成,上市公司盈利能力将明显提高,促进公司可持续发展。此外,本次交易标的菱欧科技与上市公司同属于智能制造行业,菱欧科技下游客户所处行业包括汽车零部件、锂电池、医疗等多个行业领域,能够在产品结构、客户渠道等方面与上市公司产生较强的协同。本次交易完成后,上市公司的自动化设备产品线将得以丰富,拓展上市公司的产业布局。

  值得关注的是,同一报告期内,菱欧科技的资产负债率分别为59.02%、57.8%、68.19%,而上市公司的资产负债率分别为30.78%、37.32%、45.76%。

  也就是说,菱欧科技的资产负债率远高于处于同一行业的上市公司,并呈现上升趋势。

  对此,《国际金融报》记者致电赛腾股份董秘办,但截至发稿前,电话并未接通。

  (国际金融报记者 吴鸣洲)

(责任编辑:admin)
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