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银行业 对标富国银行:我国零售银行被高估了吗?

时间:2018-07-14 09:28来源:股市分析 作者:财经在线 点击:

(原标题:银行业 对标富国银行:我国零售银行被高估了吗?)

富国银行作为从社区银行发展起来的大型商业银行,其经营仍具有“轻资本、低资产、高利润”的特点,且凭借独特的发展战略与业务模式,富国银行成为美国大型商业银行中唯一受次贷危机冲击小,并能够在危机中实现跨越式发展的大型银行。

依靠侧重传统存贷业务和零售业务的发展战略和经营特色,富国银行的基本面情况在金融危机之后稳居美国四大行首位:(1)总资产规模逐年提升,2017年年末达到1.95万亿美元,在此情况下,杠杆倍数依然稳定在10 倍以下;(2)净利息收入逐年攀升,2017年年末达到123.13亿美元,非息收入基本稳定;(3)零售业务为其带来了稳定的净息差,净息差水平稳居美国四大行首位;(4)从盈利能力来看,资产收益率、净资产收益率水平常年位居美国四大行首位。

富国银行与招商银行、宁波银行相似点:①侧重传统存贷业务;②主打零售;③净资产收益率水平均位于可比同业首位;④净息差:富国银行与招商银行的“息差水平”均位于可比同业首位。

从国内商业银行来看,招商银行和宁波银行与富国银行最为相似,都是坚持传统存贷业务和零售业务为主打,更重要的是,在可比同业中,它们的净资产收益率都处于最高水平,而净资产收益率与市净率呈现出较为显著的正相关关系。

我们认为我国的零售银行不仅没有被高估,而且估值修复的空间仍然很大。 (中信建投)

必达财经

(责任编辑:admin)
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