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向巴菲特学习 理性应对市场回撤

时间:2018-08-13 09:27来源:股市分析 作者:财经在线 点击:

  在资本市场的历史上,熊市、回撤甚至股灾都曾多次上演,投资者难以避免。巴菲特曾有过清仓躲过股灾的经历,也有过满仓穿越牛熊的历史。只要胸有成竹,就能够安心对待市场的波动与回撤。

  2000年科网股泡沫破灭后,美国股市大跌,2000~2002期间,巴菲特的业绩却逆市出现上涨。

  因为巴菲特早已做好了应对市场下跌的准备。1995年到1999年,网络和高科技股票猛涨之时,巴菲特一直坚定持有可口可乐、美国运通、吉列等传统行业公司股票。正是对这种长期价值投资策略的坚持,让巴菲特安然度过市场的动荡。

  巴菲特是一个非常谨慎的人,他赚的是企业的钱,而不是市场的钱,追求的是企业内在价值的持续增长。他把确定性看得非常重。他曾说过:“我从不试图通过股市赚钱。我们购买股票是在假设它们次日关闭股市,或者在5年内不会重开股市的基础上。”

  这种确定性,一是来自于公司内在价值的持续增长。巴菲特坚信价格最终会反映价值:“市场可能会在一段时期内忽视公司的成功,但最终一定会用股价加以肯定。”短期内市场是一台投票机,但在长期内它是一台称重机。

  确定性还来自于安全边际,也就是买入价格和内在价值之间的差距。巴菲特坚信,安全边际是投资成功的基石,只有足够的安全边际才能提供足够的投资安全保障,才有投资盈利的确定性。铺设桥梁时,你坚持可承载重量为3万磅,但只准许载重1万磅的卡车通过,相同的原则也适用于投资领域。

  对于格雷厄姆提出的两个基本原则,巴菲特也不断地在强调:第一,不要损失本金,第二,永远不要忘记第一条。

  即使在市场一片恐慌之时,巴菲特也没有过多的关注股市。他照样安安静静地呆在办公室里,打电话,看报纸,看上市公司的年报。面对财富的短期缩水,他非常平静。原因很简单:他坚信自己持有的这些上市公司具有长期的持续竞争优势,具有良好的发展前景,具有很高的投资价值。他坚信市场最终会恢复正常,持有的公司股价最终会反映其内在价值。

  这是对所有投资者的启示。如果在决定买入股票时,不是因为股价的上涨,而是因为企业质地优秀而且价格低估,是对行业、对企业本身深入分析调研后精选出的个股,那就能做到只关注长期的复利收益,而不在乎中间出现的波动。

  作为坚定的价值投资实践者,东方红资产管理始终坚持长期投资理念,精选那些“幸运的行业+能干的管理层+合理的估值”兼具的公司,以便宜的价格买入并长期持有,分享优秀公司成长带来的收益。多年实践证明价值投资在中国长期有效,可以为持有人带来长期复合回报。(CIS)

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